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2018年国际原油市场可谓是跌宕起伏。纽商所的原油期货价格在前10个月一直在60美元-75美元/桶徘徊。但到了10月份以后,原油经历了一轮断崖式的下跌,从高点的76.9美元/桶一直下跌到12月最低的42.4美元/桶,跌幅高达45%。国内成品油价格也紧随国际原油的步伐,将在近期迎来“五连跌”。

尽管中国目前是全球第二大的石油消费国和最大的石油进口国,但是中国目前仍然是作为价格跟随者,国内成品油价格主要还是受国际油价波动的影响。目前,国际原油市场总体上是处于供需平衡的状态。在这种情况下,影响油价的已经不是供需关系,而更多的是对于未来石油市场的预测、石油出口国和消费国之间的政治博弈以及投机性的因素。在2018年的前几个月,关于美国恢复对伊朗制裁的担忧支撑了油价在高位的整理,但每次油价上涨到70美元/桶以上时,页岩油的增长又对油价造成压力。而在最近几个月,对世界经济特别是中美经济走软的预期,又促使油价大幅走低。但实际上,石油市场总体的供给和消费并没有太大的变化。

关于未来国际油价的展望,经过最近几年的技术进步,美国页岩油的生产成本已经有了很大程度的下降,这也削弱了OPEC的市场势力。如果油价走高,页岩油的产量就有可能大幅增加,这会对油价造成压制。同时,电动汽车目前的综合使用成本已经大大低于传统的燃油车,高油价也会加速推动电动汽车的替代。因此,油价未来的上行空间有限。但是如果油价低于50美元/桶,部分页岩油产能将被迫退出市场,形成短期的供给压力。因此,笔者认为油价平衡的第一个区间是在50美元-75美元/桶之间。

但是,油价也存在一定的不确定性。中国目前正处于新一轮库存调整周期中,汽车销售量开始下降;而美国经济经过了一轮较长的上升周期,目前也面临调整的压力。双重因素作用下,可能会对明年的世界经济以及石油需求带来不利影响。如果美国经济出现较为明显的衰退,国际油价可能会下落到一个更低的区间。届时,各个石油出口国迫于财政平衡的压力,将会竞争性地增产,OPEC的价格同盟将很难维持,国际油价因此也将在40美元-45美元/桶的低价位徘徊。

厦门大学中国能源政策研究院院长 林伯强

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林伯强

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美国加利福尼亚大学经济学博士(Santa Barbara)。现任闽江学院新华都商学院副院长、厦门大学中国能源经济研究中心主任、博士生导师、2008年教育部“长江学者”特聘教授,主要研究和教学方向为能源经济学。

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